Mit dem Delta in Optionen hebst Du Dein Trading auf ein völlig neues Niveau

Das Delta wird Dir immer als Prozentwert angegeben: Ein Delta von 0,5 bedeutet also, dass sich der Preis der Option um 0,50 USD (50 % von 1 USD) verändert, wenn sich der Kurs des Basiswertes um 1 USD ändert.

Da der Preis einer Option von mehreren Faktoren abhängt, ist das Delta immer ein theoretischer Wert. In der Praxis wird sich der Preis der Option also vermutlich nicht genau bei einer Kursveränderung des Underlyings um den Wert des Delta verändern, da vielleicht die Volatilität oder der Zeitwertverlust dagegen (oder auch unterstützend) wirken.

Allgemein gilt:

• Das Delta von "in the money" Optionen reagiert stärker als das von "out of the money" Optionen
• Optionen mit kurzer Laufzeit reagieren stärker auf die gleiche Kursbewegung des Basiswertes wie Optionen mit langer Laufzeit
  

Delta berechnen Formel

Da das Delta immer als prozentualer Wert angegeben wird, bewegt sich der Wert jeweils zwischen 0 und 1. Allerdings haben Call und Put Optionen unterschiedliche Werte:

• Calls haben ein positives Delta zwischen 0 und 1
• Puts haben ein negatives Delta zwischen -1 und 0
  

Der Grund ist relativ einfach: Steigt der Kurs des Basiswertes, nimmt der Optionspreis eines Call zu, wohingegen der Optionspreis eines Put abnimmt.

Wie verändert sich der Optionspreis in Abhängigkeit vom Delta?

Die folgende Übersicht zeigt an verschiedenen Beispielen, wie sich die Optionsprämie verändert, wenn sich der Kurs des Basiswertes um eine Geldeinheit ändert:

Zusammenhang zwischen Delta und Moneyness

Es gibt einen Zusammenhang zwischen dem Delta einer Option und der Lage zum Geld (Moneyness).

Bei Call Optionen (Long) gilt beispielsweise:

Moneyness	Wert des Delta
In the Money	0,6 bis 1
At the Money	0,5
Out of the Money	0,1 bis 0,4

Grundsätzlich gilt: Je weiter die Option "im Geld" / "in the money" liegt, desto näher tendiert der Wert des Delta zum Wert 1.

Bei Put Optionen (Long) hingegen verhält es sich genauso, lediglich mit anderem Vorzeichen:

Moneyness	Wert des Delta
In the Money	-0,6 bis -1
At the Money	-0,5
Out of the Money	-0,1 bis -0,4

Nimmst Du im Handel die Short Position ein, verändert sich das Delta wie folgt:

• Call Optionen = negatives Delta -1 bis 0
  
• Put Optionen = positives Delta 0 bis 1
  

Das Vorzeichen hat sich also geändert, weil ein Short Call an Wert verliert, wenn der Kurs des Underlyings steigt, wohingegen der Short Put an Wert gewinnt.

Zusammenhang Delta und Kurs des Underlyings

Aus der obigen Grafik kannst Du den folgenden Zusammenhang ableiten:

Call Optionen

• positive Korrelation zwischen Optionspreis und Kursbewegung Underlyling
• Kurs Basiswert steigt => Delta steigt
• Kurs Basiswert fällt => Delta fällt

Zusammenhang Delta und Restlaufzeit

Analog zur Richtung der Kursbewegung im Basiswert hat auch die Restlaufzeit der Option Einfluss auf das Delta.

Die folgende Grafik stellt das Delta zweier Optionen mit identischem Strike Preis, jedoch unterschiedlichen Restlaufzeiten gegenüber:

Der Abbildung kannst Du entnehmen, dass

Optionen mit kurzer Laufzeit deutlich stärker im Delta auf Kursbewegungen im Underlying reagieren als Optionen mit langer Laufzeit

Diese Delta-Sensibilität bei Optionen mit kurzer Laufzeit lässt sich damit erklären, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Option erneut ihren Wert ändert, bei einer kurzen Laufzeit deutlich geringer ist als bei einer längeren Laufzeit.

Wie kannst Du das Delta im Trading verwenden?

Trader verwenden das Delta in verschiendenerlei Hinsicht als Grundlage für ihre Handelsentscheidungen.